美光科技暴涨背后 AI时代的“吸金密码”。5月4日，美股市场经历了一场存储芯片的狂欢。美光科技股价单日暴涨8%，刷新历史新高，单日成交额达到214亿美元。闪迪和西部数据也分别上涨5%和3%。这场狂欢背后是AI时代对存储芯片的巨大需求。
美光的财报显示，公司连续四个季度创纪录营收，DRAM和NAND领域的需求爆发式增长。2026财年第二季度EPS和营收均超过市场预期。特别是其HBM产品，未来几个季度的订单已经被抢空。
资本市场的疯狂源于AI底层逻辑。ChatGPT、Sora等大模型的迭代需要大量算力支持，而HBM正是GPU的“速度引擎”。市场研究机构预测，HBM市场规模将从2025年的350亿美元飙升至2028年的1000亿美元。瑞银重申“买入”评级并上调目标价，D.A. Davidson分析师甚至喊出1000美元的目标价，理由是AI创造的存储周期比以往任何时候都长。尽管三星和SK海力士在扩产，美光凭借技术壁垒和先发优势依然掌握定价权。
然而，存储芯片行业的周期性风险并未消失。当前HBM供不应求的局面可能在2027年随着三星和SK海力士的产能释放而逆转。美光激进的2026财年250亿美元资本支出计划，如果AI需求增速放缓，可能会对其毛利率造成巨大压力。
美光的暴涨反映了AI技术革命的影响。当算力成为新时代的石油，掌握核心硬件的企业注定站在财富链顶端。但资本的狂欢终有散场时，当HBM从稀缺品变成大宗商品，今天的暴涨神话可能变成明天的暴跌惨案。至少在此刻，美光用8%的涨幅告诉世界：AI的燃料比所有人想象的更昂贵，也更值钱。
