男装一哥雅戈尔营收缩水18% 投资业务成利润支柱

雅戈尔（600177.SH）近日发布了2025年财报，显示公司在市场环境和转型调整的多重挑战下，整体业绩不及预期。公司实现营收115.82亿元，同比下降18.37%，归母净利润24.47亿元，同比下降11.57%。其中，投资业务成为公司利润的主要来源，2025年该业务实现归母净利润24.71亿元，超过整体归母净利润。

在公司治理方面，随着董事会换届选举，现任副董事长兼总裁李寒穷被提名推荐为新一届董事会非独立董事候选人，这一提名尚待提交今年5月的股东大会审议。这释放出李寒穷或将从父亲李如成手中正式接棒的信号。李如成在2025年年报的致股东信中表示，希望新一届董事会能够继续得到大家的支持，保证雅戈尔的基业长青、发扬光大。

雅戈尔逐步收缩地产业务，回归服装主业。2025年时尚板块实现营收74.33亿元，同比增长9.33%，主要得益于并表BONPOINT品牌及多品牌（BONPOINT、UNDEFEATED、MAYOR、HANP、CORTHAY）快速增长。尽管如此，该板块同期归母净利润仅为0.96亿元，受成本、费用增加等因素影响，同比下降77.75%。

除了主品牌YOUNGOR之外，雅戈尔还布局了多个男装奢品品牌，包括MAYOR、HANP（汉麻世家）、法国手工鞋履品牌MAISON CORTHAY、运动潮流品牌UNDEFEATED以及挪威高端户外服饰品牌HH等。2025年，公司完成对法国高端童装品牌BONPOINT的收购与整合工作，正式进军童装、国际与奢侈品领域，开启全球化布局。上述多品牌合计贡献营收16.27亿元，占比提升至24.54%。