近日，华谊兄弟被申请破产重整的消息引起了广泛关注。作为曾经的“中国影视第一股”，华谊兄弟曾拥有众多导演和明星资源，但近年来其经营状况每况愈下，市值从最高900亿元跌至不到50亿元。
华谊兄弟的前身是一家广告公司。1994年，王中军与弟弟王中磊创办了这家公司，并在市场环境逐渐开放的情况下迅速发展。1998年，他们投资了冯小刚导演的电影《没完没了》，这成为公司转型的关键一步。此后，华谊兄弟与冯小刚深度合作，成功转型为电影制作公司，并于2009年在创业板上市，成为“中国影视娱乐第一股”。在资本的支持下，公司整合了电影、电视、艺人经纪三大业务板块，市值一度接近900亿元。
然而，华谊兄弟对冯小刚的依赖也成为其发展的瓶颈。尽管从1998年至2010年间，冯小刚的作品大多跻身年度票房前三，但后续项目表现不佳。为了摆脱这种依赖，华谊兄弟开始与其他导演合作，并培养年轻力量，但效果并不理想。此外，互联网公司的进入也给华谊兄弟带来了竞争压力。为解决单一化问题，华谊兄弟提出了“去电影化”战略，开始多元化布局。
2011年起，华谊兄弟涉足实景娱乐领域，成立实景娱乐公司。初期，这一板块毛利率高达98%-100%，但随后急剧下滑。首个自主运营的重资产项目苏州电影世界也面临运营压力，连续亏损。专家认为，相较于迪士尼、环球影城，华谊兄弟缺乏吸引家庭游客的IP，导致其实景娱乐项目吸引力不足。
